¿Cómo afecta el encaje legal a la economía y el acceso al crédito?
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| Dr. José Gregorio Figueroa |
El encaje legal es una de las principales herramientas de política monetaria empleadas por los bancos centrales para regular la liquidez del sistema financiero. En el caso de Venezuela, esta normativa tiene implicaciones profundas y complejas, impactando directamente en la capacidad de financiamiento y, por ende, en la actividad productiva nacional.
¿Qué es el encaje legal y cuál es su contexto en Venezuela?
Desde febrero de 2022, las instituciones financieras venezolanas deben mantener un encaje mínimo del 73% sobre el total de sus captaciones, según lo establecido en la Gaceta Oficial N.º 43.312. Para las microfinancieras, el requisito es más flexible, situándose en un 40%. Este alto porcentaje, uno de los más elevados del mundo, obliga a los bancos a inmovilizar una porción significativa de sus recursos, reduciendo drásticamente su capacidad de otorgar créditos.
El impacto en el acceso al crédito
El acceso limitado al crédito se convierte en un cuello de botella para las empresas y los consumidores. En un país donde la reactivación económica es esencial para superar la crisis, esta medida restrictiva dificulta:
- - **La inversión empresarial**: Sin financiamiento, las empresas no pueden renovar equipos, aumentar la producción o explorar nuevos mercados.
- - **El consumo de los hogares**: Las familias encuentran pocas opciones de financiamiento accesible, limitando su poder adquisitivo.
La dolarización informal y sus efectos
La devaluación sostenida del bolívar ha llevado a los ciudadanos y empresas a adoptar el dólar como medio de intercambio. Aunque la derogación de la Ley de Ilícitos Cambiarios ha facilitado esta transición, también ha desplazado la demanda de créditos en moneda local. Las tarjetas de crédito, que podrían ser una alternativa, mantienen límites insuficientes para cubrir necesidades significativas.
Consecuencias para la economía nacional
La combinación de un encaje legal elevado y la dolarización ha generado un sistema financiero restringido, afectando:
- - **La liquidez bancaria**: Los bancos tienen menos recursos disponibles para operar y otorgar préstamos.
- - **El mercado cambiario**: Al reducirse la demanda de dólares en operaciones oficiales, el mercado paralelo gana protagonismo.
- - **El sector productivo**: Las dificultades para acceder a créditos obstaculizan la formación de relaciones comerciales sostenibles y frenan el crecimiento económico.
Recomendaciones para un cambio estructural
Para revertir esta situación, es fundamental reconsiderar las políticas actuales y fomentar un entorno financiero más saludable. Entre las posibles medidas se incluyen:
- 1. **Reducir gradualmente el encaje legal**: Liberar parte de los recursos inmovilizados permitiría a los bancos ofrecer créditos a tasas competitivas.
- 2. **Fortalecer las instituciones financieras**: Crear incentivos para la innovación bancaria y fomentar la confianza en el sistema financiero.
- 3. **Promover el acceso al crédito en dólares**: Adaptar la normativa para incluir opciones de financiamiento en divisas.
Conclusión
El encaje legal en Venezuela, aunque concebido como una herramienta de control monetario, ha derivado en un freno para la actividad económica. Ajustar estas políticas permitiría revitalizar el sector productivo y mejorar las condiciones de vida de los ciudadanos. Es hora de que las autoridades prioricen un enfoque más equilibrado que promueva el crecimiento sostenible del país.
José Gregorio Figueroa
@figueroazabala
